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塔牌集团:水泥销量创新高 全年高盈利可期
2017-08-25      来源:中国水泥网

2017年上半年,塔牌集团实现营业收入19.7亿元,同比增长28.97%,实现归属于母公司股东净利润3.1亿元,同比增长182.09%,营业收入及净利润增速一扫20152016年连续两年的颓势,再现2014年的高增长。


122017年上半年,营业收入与净利润再现2014年的高增长

数据来源:巨潮资讯,中国水泥网,中国水泥研究院


其中,主要子公司福建塔牌水泥实现净利润1.16亿元,同比增长196.38%,惠州塔牌水泥实现净利润1.11亿元,同比增长2389.76%,均是大幅度增长。

水泥销量、价格双升,商混、管桩毛利率下滑

上半年,塔牌集团水泥业务共实现营业收入18.2亿元,同比增长32.93%,占集团总收入的比重达92.54%,较去年同期上升2.75个百分点。其中,销售水泥691.95万吨,同比增长达6.6%,销量创公司同期历史纪录;水泥平均售价为263.7/吨,较2016年上半年增加52.22/吨,同比增长24.69%,呈现量、价齐升的局面。上半年,塔牌集团受去年以来煤炭价格上涨影响,水泥生产成本同比增加21.1元,上升12.63%,但涨幅远低于价格涨幅,水泥吨毛利由44.47/吨提升至75.6/吨,水泥毛利率达28.67%


342017年上半年,塔牌集团水泥销量、售价双双上升

数据来源:巨潮资讯,中国水泥网,中国水泥研究院


与水泥业务相比,商混、管桩业务盈利能力出现下滑,尤其是商混业务。上半年,塔牌集团共销售商混28.57万方,同比基本持平,但每方商混的成本却增加了27.89元,而价格反而下滑14.66/方,商混80%以上的成本来自于原材料,水泥价格的上涨导致了商混成本的增加,但商混行业整体集中度较低,议价能力差,价格传导能力差,价格并未随着水泥价格的上涨而上涨,商混业务毛利率由去年同期的35.61%下滑至22.7%,出现大幅萎缩。管桩业务方面,上半年,塔牌集团管桩销量54.99万米,同比大幅增长44.95%,销量创公司历史新高,价格上涨速度低于成本上升速度,业务毛利率仅0.42%

数据来源:巨潮资讯,中国水泥网,中国水泥研究院

参股梅州客商银行 万吨线计划10月投产

2017年622日,梅州客商银行股份有限公司(简称“梅州客商银行”)注册成立,628日正式开业,其中塔牌集团出资4亿元,持有20%的股份,为第二大股东。梅州客商银行是广东银监局辖内成立的第一家民营银行,将以“通存小贷”为业务模式,服务“三农”和“两小”(小微企业、小区居民),打造提供 “三农”和“两小”普惠金融服务的民营银行。梅州客商银行的成立受到广东及梅州政府的高度支持,未来有望成为具备鲜明特征的民营银行,塔牌集团参股其中将有利于其提升公司整体的抗风险能力,上半年,梅州客商银行实现营业收入1356万元,实现净利润85.3万元。

上半年,塔牌集团继续加紧建设文福2×10000t/d生产线工程,本期该工程固定资产增加金额3.2亿元,累计实际投入已达11.75亿元。目前,文福万吨线首条线建设已经进入冲刺阶段,预计将于201710月底投产,投产后将新增熟料产能310万吨,新增水泥产能400万吨,在梅州市的熟料产能份额将超过40%,在粤东市场的熟料占有率突破30%,位列第一,再加上福建塔牌水泥对粤东市场的覆盖能力,塔牌集团粤东龙头地位进一步加固。


下半年盈利展望

随着今年文福线的投产,塔牌集团全年水泥销量有望逼近1600万吨,同比增长超过7.5%。价格方面,今年上半年,广东P.O42.5散装水泥均价为345.8/吨,同比上涨27.81%,塔牌集团水泥售价涨幅略低于广东涨幅。今年广东基建、房地产投资依然强劲,上半年基础设施投资完成3524.48亿元,同比增长26.5%,创2010年以来最快增速,房地产投资增速维持19%的高位,新开工面积增速达17.2%9~12月份为广东水泥市场旺季,水泥价格仍有进一步上升空间,预计下半年P.O42.5散装水泥均价有望达到370/吨,较6月底水平增长7%,与去年同期相比增长20%,塔牌集团整体售价涨幅预计在15%左右。预计下半年,塔牌集团水泥业务营业收入达27.5亿元,同比增长41.39%。由于去年水泥价格前低后高,下半年价格同比涨幅缩窄后,水泥业务吨毛利同比增幅也将有所收窄,但全年水泥业务毛利润率仍有望超过34%的高毛利率水平。(本文内容不构成投资建议)